千亿球友会个股方面，脑洞科技一度上涨599%，截至收盘涨超275%，成交超7500万港元。

　　从A50的走势来看，亦未受到上周人民币贬值和美元指数拉升的影响。富时中国A50期货指数早盘直线月下旬以来累计涨幅超过40%。

　　十一长假期间，A股股民最关注的莫过于港股，而港股的抢眼表现也成为全球市场的焦点。

　　10月2日，港股全天上演狂欢表演，当日恒生指数涨6.2%，恒生科技指数涨8.53%，国企指数大涨7.08%，“牛市旗手”券商板块多只个股股价出现罕见的飙升，其中申万宏源香港、招商证券（港股）当天分别大涨206%、81.3%。

　　在经过10月3日短暂的回调后，10月4日港股再度大涨，10月7日继续冲高。截至10月7日收盘，A股国庆休市期间，恒生指数累计涨幅达9.3%，恒生科技指数累计涨幅更是高达13.36%。

　　值得注意的是，经过近期的强势反弹之后，港股市场年内的涨幅已领跑全球，并大幅领先于美国、日本股市等。截至10月4日，年初至今恒生科技指数上涨38.9%，恒生指数上涨33.4%。

　　在港股及A50大涨背景之下，与A股关联度较高的ETF，今日也是迫不及待，再度加速大涨。

　　在港交所上市的科创50ETF博时科创50今日高开高走，尾盘再度出现拉升，收盘涨超32%；南方科创板50ETF今日也再次大幅拉升，盘中涨超31%，午后虽有所回落，但收盘涨幅也达14.35%。

　　在日本东京上市的南方中证500ETF更是一度大涨超75%，该基金上周涨幅巨大。这或许是A股开盘后相关指数的预演。

　　除港股及相关A股ETF大涨“预演”节后看多行情之外，国庆假期及节后的消息面也多偏积极，以下精选部分最新消息。

　　10月6日晚间，上交所发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》，其中指出，自10月8日起，由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00，调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。通知中提到，这个时间调整，就是为方便新增开户的指定交易，提高效率。市场传言分析这个时间调整是为取消集合竞价，完全是误读。

　　10月7日，国家外汇管理局最新数据显示，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。黄金储备则连续5个月保持不变。

　　国家外汇管理局表示，2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

　　美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，预估为增加15万人，前值为增加14.2万人。美国劳工统计局将7月份非农新增就业人数从8.9万人修正至14.4万人；8月份非农新增就业人数从14.2万人修正至15.9万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前高7.2万人。

　　据央视网，虽然国庆假期A股休市，但各大交易所和券商并没有休息。记者来到北京一家券商的电话客服中心，这里上百个工位座无虚席，7×24小时轮班提供电话服务，甚至比平时都忙碌。而各大券商的开户数更是在假期创出了历史新高。线上开户咨询应接不暇，线下投顾“两融”热火朝天，有的券商营业部甚至紧急调配外省支援。

　　此外，国庆假期港股正常开市，火热行情让近一周香港市场的开户量等数据也有一定幅度增长。近一周以来，华泰国际涨乐全球通每日下载量较平时多2倍；每日开户申请数量较平日翻倍；总孖展较前一周增长两成，日活用户比平时多1倍。

　　摩根士丹利近期表示，如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国， 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。”

　　北京住房公积金管理中心10月3日发布消息，为落实9月26日中央政治局会议精神，根据市委市政府要求，回应群众关切，公积金中心加大住房公积金贷款支持力度，对京籍二孩以上家庭购房，住房公积金可贷款额度将上浮40万元，最高可贷到160万，更好满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。

　　10月8日上午10时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。

　　节后一周（10月8日-10月11日）A股有1只新股申购，为普云农（301556.SZ）。

　　托普云农申购时间在10月8日，申购上限0.5万股，顶格申购需配市值5万元，发行价格14.5元，发行市盈率11.73倍，行业市盈率40.35倍。

　　资料显示，托普云农是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，为农业领域相关的政府部门、企事业单位、科研院校等提供数据采集、分析决策、精准执行、科学管理服务。

　　当周共计27只（A类与C类合并统计）新基金发行，其中债券型基金6只，混合型基金4只，股票型0只，指数基金14只、Reits 3只。

　　从最新的机构观点来看，目前的国内外顶级机构及分析师普遍看好后市。在此，给大家分享部分券商及策略分析师的核心观点，同时顺带送上券商最新的10月“金股”名单，以供参考。

　　高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。

　　行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至“超配”。同时，高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的“超配”立场。

　　中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。

　　首先，从政策和价格信号来看，9月末货币工具的创新及政治局会议对地产的表态均大幅超出市场预期，年内增量财政政策的规模或相对温和，但使用方向或有明显扩容，增量政策影响下，价格信号的拐点预计将提前到来。

　　其次，从行情特征来看，机构投资者近期明显增仓A股，但散户入场更为迅猛，此轮行情叠加了预期剧烈逆转和散户增量资金集中入场两个特征，脉冲式上涨仍以预期和资金面推动为主，基本面验证为辅。

　　最后，从配置思路来看，行情过渡阶段有两条主线，一是低P/B风格重估，二是内需板块估值修复，建议淡化红利和出海；待价格信号确认，迎来行情大拐点后，机构主导的行情料将逐步回归，届时绩优成长和内需两大板块预计将持续占优。

　　兴证策略最新发布报告表示，“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下，市场逻辑已经反转。

　　从历史经验来看，牛市启动时，大多会经历一个底部快速修复的阶段。之后，则逐步进入到上涨斜率相对平缓、持续时间更长、赚钱效应更强的窗口。本轮市场从9月中旬的底部快速抬升以来，至今上证综指已累计上涨27.2%，涨幅与2019年的熊牛反转接近，低于前几轮牛市初期。

　　从中期的维度来说，大家要摒弃熊市思维，坚定多头思维，对行情的时间和空间不要设限，因为资金动力仍源源不断。

　　结构上，短期关注跌深反弹，中长期关注“科技牛”、“内需牛”、“出海牛”三大主线。

　　首先，精选“科技牛”，包括半导体、通信、新能源车、国防军工、计算机AI、医药生物、先进制造业为代表的新质生产力等方向。新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。政治局会议的强调下，监管层的有力推动下，未来并购重组将为“科技牛”带来明显催化效应。

　　其次，精选“内需牛”，看好新兴服务业、传统消费等领域的泛消费行业龙头，关注分红、增持、回购注销行为。本轮政策刺激更加重视需求侧，内需消费受益。从各行业估值角度来看，泛消费板块估值仍处在历史较低水平。中报显示龙头基本面稳健，并积极通过分红、回购回报股东。

　　第三，继续看好“出海牛”。掘金新能源车、电力设备、家电、消费电子、家具等出海产业链的优胜者。随着美联储进入降息周期，海外经济有望企稳回暖，外需维持高景气将带来“出海链”相关公司的机会。

　　海通策略发布最新报告称，本轮行情与1999年“519”行情相似，走出需求低迷、物价下跌的困境，先修复资产负债表，再恢复实体需求，初期是资产重估行情。

　　1999年-2001年，资产重估的“519”行情最终升级为基本面驱动的牛市。本轮新旧动能转换期基本面回升，还需财政继续发力。

　　借鉴“519”行情，短期趋势跟踪成交量和换手率。地产和消费医药过去3年跌幅大，政策发力的重估行情弹性更大，券商受益于市场成交放量。

　　节前的5个交易日，A股主要宽基指数和风格指数涨幅均在25%左右，背后体现了怎样的预期变化？海外有哪些类似经验值得借鉴？

　　广发证券策略首席分析师刘晨明复盘了中国、美国、日本等主要股票市场宽基指数5日上涨超20%的情况，共11轮行情，得到的核心结论：

　　刘晨明分析认为，讨论市场是否能进入牛市，关键还是对基本面的判断，类似2015年“杠杆牛”暴涨暴跌的情况，既不会带来财富效应拉动消费、而且容易导致金融系统性风险，大概率是决策层很难接受的结果。而对于基本面（ROE）的预期，背后的核心还是未来的财政力度。

　　根据以往的经验，每年12月初的政治局会议和中央经济工作会议，基本可以确立转年经济工作（尤其是财政赤字）的基调，这一点远比10-11月新增多少财政来的重要。因此，12月初可能就成了A股市场的决胜时刻究竟是一波流、还是牛市起点。

　　板块上看，短期维度，预期变化最大的还是顺周期板块。从政策态度扭转的角度出发，预期变化幅度最明显的还是金融地产、消费、互联网为代表的顺周期板块。同时，电子也是典型的顺周期板块，在2016-2017年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，电子（半导体、消费电子）都没有缺席。此轮第一波上涨之后，市场可能继续向成长板块中的顺周期方向扩散，包括但不限于电子和部分计算机、游戏。

　　华金证券首席策略分析师邓利军指出，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，预计节后上涨大概率持续，但可能有震荡，“当前来看全部A股换手率只有4%左右，成交额从低点已回升5倍，若按极致水平，日成交额可能达到5-10万亿甚至更高才有见顶的风险。”邓利军认为，短期补涨逻辑继续占优，节后继续关注科技成长、核心资产和金融地产。另外，短期涨幅靠后石化、家电等行业后期也可能补涨。

　　在华鑫证券首席策略分析师严凯文看来，最近爆发的这轮行情，其背后的核心原因主要是受益政策的边际变化之后，带来A股市场生态环境的彻底改变，场内投资者风险偏好快速回升，从而带动场外新增资金的跑步进场，在流动性极度宽裕背景下，推升了A股市场的快速走升。严凯文表示，对后市持积极乐观的态度。A股市场长周期来讲有望迎来流动性与盈利定价的双轮驱动。因此节后行情依然处于做多情绪的释放阶段，投资者可积极把握。

　　中信建投证券首席策略官陈果旗帜鲜明地认为，A股此轮行情是反转，而非反弹，对市场中期趋势可继续看好。在行业配置上，陈果建议关注四个方面：一是受益于央行对资本市场支持的非银金融；二是受益于存量房贷利率下调的家电、汽车、社服等；三是受益于降息和地产支持政策、前期跌幅较大的地产链、钢铁等；四是5月下旬以来跌幅较大，受益于市场风险偏好提升的轻工、食品饮料等。

　　截至发稿，共有160只标的入围超过20家券商的10月月度“金股”组合，宁德时代、美的集团成为最受券商关注标的，紫金矿业、比亚迪、东方财富、新华保险、五粮液、恒玄科技、柳工等也获得多家券商联合推荐。

　　A股这轮行情能够涨多高？市场主线会在哪些板块？近期我们的小伙伴道达号盘点了历史上的大牛市和其中的超级牛股，让我们一起来总结其中的规律，以期对研判未来的行情走向有所参考。

　　由于2000年前的股市处于发展初期，所能总结的规律不多，很多股民都对此也没有太多的印象，所以在此仅盘点2000年之后的大牛市和超级牛股的规律。

　　我国加入WTO后，制造业和外贸出口开始飞速发展，比如汽车、家电、挖掘机等，房地产成为支柱产业，城镇化率快速提升，房地产带动了很多个行业，如家电、钢铁、水泥、白酒等。在股权分置改革实施下，上证指数从998点涨至6124点，涨幅达5倍。

　　在当时，只要买了股票持有不动，基本上都能赚钱，业绩好的股票通过业绩增长来刺激股价上涨，比如当时的高成长股苏宁电器，业绩不好的通过重组来刺激股价大涨。当时出现了基民熬夜排队买基金，股民蜂拥开户的场景。

　　一是受益于国际贸易的造船股。比如中国船舶（由沪东重机重组而成），该股从3块左右最高涨至130多元。

　　二是房地产板块。万科、保利、金地、建发等大涨，与房地产发展紧密联系的空调龙头格力电器和家电龙头美的电器（2013年美的集团换股吸收合并美的电器，实现整体上市）。

　　三是白酒股。由于人们的生活水平提高，以及各行各业对高端白酒的消费需求，白酒板块贵州茅台、五粮液、泸州老窖等大蓝筹涨幅较大。

　　四是券商股。券商板块也出现大牛股，比如参股券商的辽宁成大、中山公用，以及借壳上市的国金证券和海通证券，具有借壳预期的S前锋当时连续拉出几十个“一字涨停”。

　　五是有色金属和黄金板块。受益于美元贬值大周期和制造业的热潮，宝钛股份、云南铜业、中金黄金、山东黄金等都是超级牛股。重组进军稀土行业的广晟有色从1块多最高在2010年涨到100多元。

　　这波牛市是股民最津津乐道的大牛市，因为参与人数较多，一些股民赚了钱之后，在高位卖出，然后买了房子，又吃到了房价上涨的红利。

　　2013～2015年的大牛市，最先从创业板和中小板开始，主板市场行情则是从2014年下半年开始。创业板指数是行情的主角，从585点涨到4000点，上证指数从2000点附近最高涨至5178点。

　　政策面主要的利好有鼓励并购重组，券商的融资融券业务大发展，很多投资者融资炒股，上市公司积极进行并购重组和市值管理。当时的并购重组也是比较火爆，流行跨界并购。

　　在创业板中，出现了一些涨幅达几十倍的大牛股，比如互联网金融的东方财富、银之杰，互联网教育的全通教育等。当时有个段子说，一位女新股民把银之杰错听成“人之杰”，就是觉得股票名字好听，就买了它，放在那不动，甚至忘记了股票名字就赚了几十倍。当然这是段子。

　　TMT行业中出现了一些大牛股，大部分来自创业板，比如网宿科技、易华录、光环新网、万达信息、朗玛信息等，原因是这些板块个股受益于“互联网+”的政策利好。

　　在2014年下半年，受益于“一带一路”倡议的板块和券商股开启牛市第一波，在2015年上半年创业板的恒顺众昇受益于“一带一路”，涨幅就达10倍。

　　这波行情，还是普涨行情，赚钱难度不大，出现了一些10倍股，所以股民对此轮牛市也是印象深刻。一些谨慎的老股民提前下车，而错过了2015年上半年的大牛市。

　　在这波牛市中，不再是普涨行情，在牛市也可能出现亏钱。就拿券商板块来看，投行业务做得好的中信建投是大牛股，其他券商股涨幅则没那么诱人。

　　市场比较看重业绩，白酒板块受益于房地产上升周期，股价表现较好。受益于出口的光伏板块表现出色，隆基股份、通威股份表现较好。由于新冠疫情的影响，一些医药股涨幅较大，比如智飞生物、新华制药、CRO板块等。

　　新能源车产业链表现出色，比如锂电池的宁德时代、碳酸锂的赣锋锂业、稀土板块的北方稀土、钴矿股华友钴业等。在2020年下半年，铜业股紫金矿业受益于铜价上涨和新能源车拉动，也表现非常强劲。

　　在2021年初，公募基金重仓股达到高峰，上证50指数见顶。在2021年下半年，新能源车股票继续表现强劲，当时出现公募基金发明“赛道投资”这种模式。

　　一是股市政策利好+经济刺激政策共同推动一轮牛市，有的是“政策底”和“市场底”同步，有的是先见“政策底”，后见“市场底”。

　　二是股市是由资金推动，入场资金的规模大小会很直观地影响行情的高度，超级大牛市的背后都是资金的大规模入市。

　　三是大牛股所处的行业分为成长型行业和周期性行业。成长型行业前景广阔，产品需求旺盛，产品需求空间大，或者产品具有较大的涨价空间。周期性行业，如何把握住行业的拐点十分考验研究功底。

　　四是，牛市初期，投资者比较看重业绩，在牛市后期，市场看重概念前景，从炒市盈率到“市梦率”，一些概念股会表现很好。

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　　国庆假期，又一次来到“余额不足”的日子。 不过这一次，相信A股股民从没有如此迫不及待地等待开盘。因为，港股那边在这个假期，涨疯了！ 10月7日，港股市场开盘，三大指数继续强力拉升，不过高开不到半小时后冲高回落转跌，一度让股民的心悬吊吊的，好在随后港股逐步拉升并企稳。 截至当日收盘，恒生指数涨1.6%报23099.78点，恒生国企指数涨2.14%报8330.85点，恒生科技指数涨3.05%报5386.48点。 半导体板块集体暴涨，截至收盘，华虹半导体涨超16%，晶门半导体涨超14%，中芯国际涨超21%。 个股方面，脑洞科技一度上涨599%，截至收盘涨超275%，成交超7500万港元。 从A50的走势来看，亦未受到上周人民币贬值和美元指数拉升的影响。富时中国A50期货指数早盘直线月下旬以来累计涨幅超过40%。 外围股市：港股年内涨幅领跑全球！三大A股ETF迫不及待加速 十一长假期间，A股股民最关注的莫过于港股，而港股的抢眼表现也成为全球市场的焦点。 10月2日，港股全天上演狂欢表演，当日恒生指数涨6.2%，恒生科技指数涨8.53%，国企指数大涨7.08%，“牛市旗手”券商板块多只个股股价出现罕见的飙升，其中申万宏源香港、招商证券（港股）当天分别大涨206%、81.3%。 在经过10月3日短暂的回调后，10月4日港股再度大涨，10月7日继续冲高。截至10月7日收盘，A股国庆休市期间，恒生指数累计涨幅达9.3%，恒生科技指数累计涨幅更是高达13.36%。 值得注意的是，经过近期的强势反弹之后，港股市场年内的涨幅已领跑全球，并大幅领先于美国、日本股市等。截至10月4日，年初至今恒生科技指数上涨38.9%，恒生指数上涨33.4%。 在港股及A50大涨背景之下，与A股关联度较高的ETF，今日也是迫不及待，再度加速大涨。 在港交所上市的科创50ETF——博时科创50今日高开高走，尾盘再度出现拉升，收盘涨超32%；南方科创板50ETF今日也再次大幅拉升，盘中涨超31%，午后虽有所回落，但收盘涨幅也达14.35%。 在日本东京上市的南方中证500ETF更是一度大涨超75%，该基金上周涨幅巨大。这或许是A股开盘后相关指数的预演。 消息汇总：节后重点关注国新办发布会 除港股及相关A股ETF大涨“预演”节后看多行情之外，国庆假期及节后的消息面也多偏积极，以下精选部分最新消息。 一、假期要闻回顾 上交所：自10月8日起延长接受指定交易申报指令时间 10月6日晚间，上交所发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》，其中指出，自10月8日起，由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00，调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。通知中提到，这个时间调整，就是为方便新增开户的指定交易，提高效率。市场传言分析这个时间调整是为取消集合竞价，完全是误读。 国家外汇管理局：9月外储规模增长282亿美元 10月7日，国家外汇管理局最新数据显示，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。黄金储备则连续5个月保持不变。 国家外汇管理局表示，2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 美国9月非农就业人数增加25.4万人，远超预期 美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，预估为增加15万人，前值为增加14.2万人。美国劳工统计局将7月份非农新增就业人数从8.9万人修正至14.4万人；8月份非农新增就业人数从14.2万人修正至15.9万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前高7.2万人。 国庆假期各大券商开户数创历史新高，港股开户也活跃 据央视网，虽然国庆假期A股休市，但各大交易所和券商并没有休息。记者来到北京一家券商的电话客服中心，这里上百个工位座无虚席，7×24小时轮班提供电话服务，甚至比平时都忙碌。而各大券商的开户数更是在假期创出了历史新高。线上开户咨询应接不暇，线下投顾“两融”热火朝天，有的券商营业部甚至紧急调配外省支援。 此外，国庆假期港股正常开市，火热行情让近一周香港市场的开户量等数据也有一定幅度增长。近一周以来，华泰国际涨乐全球通每日下载量较平时多2倍；每日开户申请数量较平日翻倍；总孖展较前一周增长两成，日活用户比平时多1倍。 摩根士丹利：财政措施推动下中国股市可能再上涨15% 摩根士丹利近期表示，如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国， 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。上一次投资者通过这个镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。” 北京公积金中心：京籍二孩以上家庭购房最高可贷到160万元 北京住房公积金管理中心10月3日发布消息，为落实9月26日中央政治局会议精神，根据市委市政府要求，回应群众关切，公积金中心加大住房公积金贷款支持力度，对京籍二孩以上家庭购房，住房公积金可贷款额度将上浮40万元，最高可贷到160万，更好满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。 二、节后大事提醒 国新办10月8日召开发布会，发改委详解经济热点 10月8日上午10时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。新股新基申购 节后一周（10月8日-10月11日）A股有1只新股申购，为普云农（301556.SZ）。 托普云农申购时间在10月8日，申购上限0.5万股，顶格申购需配市值5万元，发行价格14.5元，发行市盈率11.73倍，行业市盈率40.35倍。 资料显示，托普云农是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，为农业领域相关的政府部门、企事业单位、科研院校等提供数据采集、分析决策、精准执行、科学管理服务。 当周共计27只（A类与C类合并统计）新基金发行，其中债券型基金6只，混合型基金4只，股票型0只，指数基金14只、Reits 3只。 机构看市：A股此轮行情是反转！最新券商金股抢先看 从最新的机构观点来看，目前的国内外顶级机构及分析师普遍看好后市。在此，给大家分享部分券商及策略分析师的核心观点，同时顺带送上券商最新的10月“金股”名单，以供参考。 高盛：上调中国股市至“超配”，预计还能涨15%-20% 高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。 这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%-18%的上升空间。 行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融（例如，券商、交易所、投资公司）上调至“超配”。同时，高盛维持对互联网和娱乐、技术硬件和半导体、消费者零售和服务以及日用品的“超配”立场。 中信证券：当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，配置两条主线 中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。 首先，从政策和价格信号来看，9月末货币工具的创新及政治局会议对地产的表态均大幅超出市场预期，年内增量财政政策的规模或相对温和，但使用方向或有明显扩容，增量政策影响下，价格信号的拐点预计将提前到来。 其次，从行情特征来看，机构投资者近期明显增仓A股，但散户入场更为迅猛，此轮行情叠加了预期剧烈逆转和散户增量资金集中入场两个特征，脉冲式上涨仍以预期和资金面推动为主，基本面验证为辅。 最后，从配置思路来看，行情过渡阶段有两条主线，一是低P/B风格重估，二是内需板块估值修复，建议淡化红利和出海；待价格信号确认，迎来行情大拐点后，机构主导的行情料将逐步回归，届时绩优成长和内需两大板块预计将持续占优。 兴证策略：坚定牛市思维，时间、空间暂不设限 兴证策略最新发布报告表示，“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下，市场逻辑已经反转。 从历史经验来看，牛市启动时，大多会经历一个底部快速修复的阶段。之后，则逐步进入到上涨斜率相对平缓、持续时间更长、赚钱效应更强的窗口。本轮市场从9月中旬的底部快速抬升以来，至今上证综指已累计上涨27.2%，涨幅与2019年的熊牛反转接近，低于前几轮牛市初期。 从中期的维度来说，大家要摒弃熊市思维，坚定多头思维，对行情的时间和空间不要设限，因为资金动力仍源源不断。 结构上，短期关注跌深反弹，中长期关注“科技牛”、“内需牛”、“出海牛”三大主线。 首先，精选“科技牛”，包括半导体、通信、新能源车、国防军工、计算机AI、医药生物、先进制造业为代表的新质生产力等方向。新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。政治局会议的强调下，监管层的有力推动下，未来并购重组将为“科技牛”带来明显催化效应。 其次，精选“内需牛”，看好新兴服务业、传统消费等领域的泛消费行业龙头，关注分红、增持、回购注销行为。本轮政策刺激更加重视需求侧，内需消费受益。从各行业估值角度来看，泛消费板块估值仍处在历史较低水平。中报显示龙头基本面稳健，并积极通过分红、回购回报股东。 第三，继续看好 “出海牛”。掘金新能源车、电力设备、家电、消费电子、家具等出海产业链的优胜者。随着美联储进入降息周期，海外经济有望企稳回暖，外需维持高景气将带来“出海链”相关公司的机会。 海通策略：借鉴“519”行情，短期趋势跟踪成交量和换手率 海通策略发布最新报告称，本轮行情与1999年“519”行情相似，走出需求低迷、物价下跌的困境，先修复资产负债表，再恢复实体需求，初期是资产重估行情。 1999年-2001年，资产重估的“519”行情最终升级为基本面驱动的牛市。本轮新旧动能转换期基本面回升，还需财政继续发力。 借鉴“519”行情，短期趋势跟踪成交量和换手率。地产和消费医药过去3年跌幅大，政策发力的重估行情弹性更大，券商受益于市场成交放量。 广发策略刘晨明：一波流还是牛市起点？决胜在冬季 节前的5个交易日，A股主要宽基指数和风格指数涨幅均在25%左右，背后体现了怎样的预期变化？海外有哪些类似经验值得借鉴？ 广发证券策略首席分析师刘晨明复盘了中国、美国、日本等主要股票市场宽基指数5日上涨超20%的情况，共11轮行情，得到的核心结论： 阶段①：T0-T5暴力反弹20%-25% 阶段②：T5-T20其中8个案例再反弹7%左右 阶段③：T20-T60进入缓冲期，震荡为主 阶段④：T60开始决胜负，是走牛市，还是重新下跌 刘晨明分析认为，讨论市场是否能进入牛市，关键还是对基本面的判断，类似2015年“杠杆牛”暴涨暴跌的情况，既不会带来财富效应拉动消费、而且容易导致金融系统性风险，大概率是决策层很难接受的结果。而对于基本面（ROE）的预期，背后的核心还是未来的财政力度。 根据以往的经验，每年12月初的政治局会议和中央经济工作会议，基本可以确立转年经济工作（尤其是财政赤字）的基调，这一点远比10-11月新增多少财政来的重要。因此，12月初可能就成了A股市场的决胜时刻——究竟是一波流、还是牛市起点。 板块上看，短期维度，预期变化最大的还是顺周期板块。从政策态度扭转的角度出发，预期变化幅度最明显的还是金融地产、消费、互联网为代表的顺周期板块。同时，电子也是典型的顺周期板块，在2016-2017年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，电子（半导体、消费电子）都没有缺席。此轮第一波上涨之后，市场可能继续向成长板块中的顺周期方向扩散，包括但不限于电子和部分计算机、游戏。 三大券商策略分析师看后市：A股此轮行情是反转 华金证券首席策略分析师邓利军指出，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，预计节后上涨大概率持续，但可能有震荡，“当前来看全部A股换手率只有4%左右，成交额从低点已回升5倍，若按极致水平，日成交额可能达到5-10万亿甚至更高才有见顶的风险。”邓利军认为， 短期补涨逻辑继续占优，节后继续关注科技成长、核心资产和金融地产。另外，短期涨幅靠后石化、家电等行业后期也可能补涨。 在华鑫证券首席策略分析师严凯文看来，最近爆发的这轮行情，其背后的核心原因主要是受益政策的边际变化之后，带来A股市场生态环境的彻底改变，场内投资者风险偏好快速回升，从而带动场外新增资金的跑步进场，在流动性极度宽裕背景下，推升了A股市场的快速走升。严凯文表示，对后市持积极乐观的态度。A股市场长周期来讲有望迎来流动性与盈利定价的双轮驱动。因此节后行情依然处于做多情绪的释放阶段，投资者可积极把握。 中信建投证券首席策略官陈果旗帜鲜明地认为，A股此轮行情是反转，而非反弹，对市场中期趋势可继续看好。在行业配置上，陈果建议关注四个方面：一是受益于央行对资本市场支持的非银金融；二是受益于存量房贷利率下调的家电、汽车、社服等；三是受益于降息和地产支持政策、前期跌幅较大的地产链、钢铁等；四是5月下旬以来跌幅较大，受益于市场风险偏好提升的轻工、食品饮料等。 在机构观点的最后，顺路给大家分享一下券商最新的10月“金股”组合。 截至发稿，共有160只标的入围超过20家券商的10月月度“金股”组合，宁德时代、美的集团成为最受券商关注标的，紫金矿业、比亚迪、东方财富、新华保险、五粮液、恒玄科技、柳工等也获得多家券商联合推荐。 历史启示：盘点那些年的大牛市和超级牛股 A股这轮行情能够涨多高？市场主线会在哪些板块？近期我们的小伙伴道达号盘点了历史上的大牛市和其中的超级牛股，让我们一起来总结其中的规律，以期对研判未来的行情走向有所参考。 由于2000年前的股市处于发展初期，所能总结的规律不多，很多股民都对此也没有太多的印象，所以在此仅盘点2000年之后的大牛市和超级牛股的规律。 2005～2007年的大牛市 我国加入WTO后，制造业和外贸出口开始飞速发展，比如汽车、家电、挖掘机等，房地产成为支柱产业，城镇化率快速提升，房地产带动了很多个行业，如家电、钢铁、水泥、白酒等。在股权分置改革实施下，上证指数从998点涨至6124点，涨幅达5倍。 在当时，只要买了股票持有不动，基本上都能赚钱，业绩好的股票通过业绩增长来刺激股价上涨，比如当时的高成长股苏宁电器，业绩不好的通过重组来刺激股价大涨。当时出现了基民熬夜排队买基金，股民蜂拥开户的场景。 表现最好的板块主要有： 一是受益于国际贸易的造船股。比如中国船舶（由沪东重机重组而成），该股从3块左右最高涨至130多元。 二是房地产板块。万科、保利、金地、建发等大涨，与房地产发展紧密联系的空调龙头格力电器和家电龙头美的电器（2013年美的集团换股吸收合并美的电器，实现整体上市）。 三是白酒股。由于人们的生活水平提高，以及各行各业对高端白酒的消费需求，白酒板块贵州茅台、五粮液、泸州老窖等大蓝筹涨幅较大。 四是券商股。券商板块也出现大牛股，比如参股券商的辽宁成大、中山公用，以及借壳上市的国金证券和海通证券，具有借壳预期的S前锋当时连续拉出几十个“一字涨停”。 五是有色金属和黄金板块。受益于美元贬值大周期和制造业的热潮，宝钛股份、云南铜业、中金黄金、山东黄金等都是超级牛股。重组进军稀土行业的广晟有色从1块多最高在2010年涨到100多元。 这波牛市是股民最津津乐道的大牛市，因为参与人数较多，一些股民赚了钱之后，在高位卖出，然后买了房子，又吃到了房价上涨的红利。 2013～2015年的大牛市 2013～2015年的大牛市，最先从创业板和中小板开始，主板市场行情则是从2014年下半年开始。创业板指数是行情的主角，从585点涨到4000点，上证指数从2000点附近最高涨至5178点。 政策面主要的利好有鼓励并购重组，券商的融资融券业务大发展，很多投资者融资炒股，上市公司积极进行并购重组和市值管理。当时的并购重组也是比较火爆，流行跨界并购。 在创业板中，出现了一些涨幅达几十倍的大牛股，比如互联网金融的东方财富、银之杰，互联网教育的全通教育等。当时有个段子说，一位女新股民把银之杰错听成“人之杰”，就是觉得股票名字好听，就买了它，放在那不动，甚至忘记了股票名字就赚了几十倍。当然这是段子。 TMT行业中出现了一些大牛股，大部分来自创业板，比如网宿科技、易华录、光环新网、万达信息、朗玛信息等，原因是这些板块个股受益于“互联网+”的政策利好。 在2014年下半年，受益于“一带一路”倡议的板块和券商股开启牛市第一波，在2015年上半年创业板的恒顺众昇受益于“一带一路”，涨幅就达10倍。 这波行情，还是普涨行情，赚钱难度不大，出现了一些10倍股，所以股民对此轮牛市也是印象深刻。一些谨慎的老股民提前下车，而错过了2015年上半年的大牛市。 2019～2021年的牛市 在这波牛市中，不再是普涨行情，在牛市也可能出现亏钱。就拿券商板块来看，投行业务做得好的中信建投是大牛股，其他券商股涨幅则没那么诱人。 市场比较看重业绩，白酒板块受益于房地产上升周期，股价表现较好。受益于出口的光伏板块表现出色，隆基股份、通威股份表现较好。由于新冠疫情的影响，一些医药股涨幅较大，比如智飞生物、新华制药、CRO板块等。 新能源车产业链表现出色，比如锂电池的宁德时代、碳酸锂的赣锋锂业、稀土板块的北方稀土、钴矿股华友钴业等。在2020年下半年，铜业股紫金矿业受益于铜价上涨和新能源车拉动，也表现非常强劲。 在2021年初，公募基金重仓股达到高峰，上证50指数见顶。在2021年下半年，新能源车股票继续表现强劲，当时出现公募基金发明“赛道投资”这种模式。 从历史上的这些牛市来看，有以下共同点： 一是股市政策利好+经济刺激政策共同推动一轮牛市，有的是“政策底”和“市场底”同步，有的是先见“政策底”，后见“市场底”。 二是股市是由资金推动，入场资金的规模大小会很直观地影响行情的高度，超级大牛市的背后都是资金的大规模入市。 三是大牛股所处的行业分为成长型行业和周期性行业。成长型行业前景广阔，产品需求旺盛，产品需求空间大，或者产品具有较大的涨价空间。周期性行业，如何把握住行业的拐点十分考验研究功底。 四是，牛市初期，投资者比较看重业绩，在牛市后期，市场看重概念前景，从炒市盈率到“市梦率”，一些概念股会表现很好。

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